Un cuadro (macroeconómico) que da miedo
El Servicio de Estudios del BBVA ha hecho pública hoy la actualización de las previsiones que regularmente realiza para la economía española. Como puede imaginarse, las perspectivas son desoladoras, ya que apuntan a una importante contracción económica, y a un fuerte incremento de la tasa de paro, que llegará a rozar el 19% a finales de año.
Desagregando los datos por componentes y por trimestres podemos ver la magnitud de la tragedia. Así, es altamente probable dee que entre el segundo y el tercer trimestre de este año la tasa de crecimiento del PIB se sitúe del -3,3% interanual, lo que representará casi siete puntos menos que la tasa equivalente del 2007. Buena parte de la caída, pero no toda, es atribuible al desplomament de la inversión, en especial la de viviendas. Pero el ritmo de contracción del consumo es también importante, y llega al -3,6% en el segundo trimestre de este año. Estos dos factores hacen que la demanda nacional llegue a caer hasta el 6,1% el segundo trimestre y el 5,8% el tercero.
EL sector exterior está recuperándose a marchas forzadas, y presenta contribuciones muy positivas. Aunque las exportaciones caen con fuerza, lo hacen aún más las importaciones, con tasas de contracción que llegan al 20% interanual. Un año atrás, la mayoría de servicios de estudios creían que el apartado de exportaciones sería precisamente lo que entregaría a España de la recesión. Lo que no queda claro es si la fuerte caída de las importaciones se debe bien a la paralización de los flujos de dinero, o bien si se debe sencillamente al efecto renta negativo que ha generado el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. En cualquier caso, ésta es una buena noticia, ya que el déficit de la balanza por cuenta corriente había llegado a niveles difícilmente sostenibles.
Lo que sí podemos ver son los efectos de la evolución del PIB quitándole el sector de la construcción (si vamos por el lado de la oferta), o bien quitándole la inversión en vivienda residencial (si vamos por la vía de la demanda). En ambos casos, el signo de la contracción llega en el peor de los casos al 1,8%, la mitad de la contracción del PIB en su conjunto.
Es comenta...