Economing

Durant l’any 2009 Nueva Rumasa ha realitzat una intensa campanya d’oferta de pagarès amb una rendibilitat del 8% anual. Aquesta agressiva oferta, acompanyada també d’una agressiva publicitat, ha generat tota mena de comentaris, alguns dels quals qüestionant obertament la solvència d’aquesta operació. El fet de què es tracti d’una operació opaca en termes regulatoris (al no negociar-se en mercats secundaris queda fora del radar de la CMNV), i algunes maneres exòtiques de garantir l’operació (per exemple, utilitzant les reserves de brandy com a col·lateral), no han fet més que alimentar les sospites, fins al punt de què la pròpia CNMV ha emès alguna circular demanant als potencials inversors que tinguin la màxima cura a l’hora d’invertir.

Cal sospitar d’aquesta inversió financera? La veritat és que els emissors no ho han posat massa fàcil en termes de transparència informativa.  Però també és cert que aquesta emissió de pagarès és similar a d’altres que realitzen empreses més o menys grans que no cotizen a la borsa. Per exemple, uns coneguts grans magatzems utilitzen regularment aquest mecanisme oferint rendibilitats, que sense igualar aquesta, són també força altes.  També una coneguda cadena de gimnasos barcelonina utilitzà aquest sistema (en aquest cas en forma d’obligacions a cinc anys) quan va incorporar nous gimnasos. Val a dir que en cap d’aquests dos casos brillava la transparència informativa.

L’advertiment de la CNMV té més a veure amb curar-se en salut,  informant als potencials inversors de què el 10% de rendibilitat comporta  una sèrie de riscos, tant des d’un punt de vista de liquiditat com també des d’un punt de vista de solvència. En altres paraules, que cap inversor pugui afirmar que no se l’havia informat dels riscos de l’operació. I la veritat la CNMV fa molt ben fet. Ja hem tingut massa casos d’inversors que, després de perdre inversions que prometien rendibilitats molt superiors a les del mercat, volien que l’Estat els compensés creant un fons per als damnificats. I fins i tot algun polític els va fer cas…

Entrades relacionades

• No Related Post